A contribuição dos instrumentos indirectos na condução da política monetária em Moçambique entre 1998-2008

Abstract

O presente trabalho visa analisar a contribuição que os instrumentos de controlo indirecto, trouxeram, para condução da política monetária em Moçambique. A política monetária no pôs independência, onde a orientação económica era socialista, era feita com base em controlos directos, fixando-se taxas de juros e de câmbio centralmente. O Banco de Moçambique, como consequência do programa de reabilitação económica e social, que muda a orientação económica para capitalista, inicia um processo de reformas na sua forma de actuação, pautando por instrumentos de controlo indirecto implicando cada vez maior intervenção nos mercados monetários, por intermédio de operações de mercado aberto. No entanto o desenvolvimento do sistema financeiro nacional e crescimento da rede bancária e com o objectivo de tornar as políticas monetárias mais eficazes, se tem verificado ao longo do tempo, em especial na última década, a qual se pretende centrar a pesquisa, à introdução, inovação e intensificação de uso de instrumentos indirectos com ênfase nas operações de mercado aberto. O objectivo principal da política monetária em Moçambique é de manter a inflação em níveis baixos e estáveis, com o intuito de que, de entre outras razões a manutenção do poder de compra dos cidadãos, ser importante no processo de combate à pobreza no país. A pesquisa permitiu concluir que a evolução dos instrumentos indirectos levou à modernização do próprio sistema financeiro, criando condições para um maior número de instituições financeiras actuarem no mercado financeiro moçambicano - bancarização da economia; o Banco de Moçambique passa a ter uma maior capacidade de esterilização de moeda, facto que contribui significativamente na manutenção da inflação ao nível da meta e maior eficiência na formação das taxas de juros, criando condições para expansão do crédito à economia, catalisador do investimento, conducente ao crescimento do PIB (Céteris Paribus). Em suma esses instrumentos indirectos transaccionados têm contribuído positivamente na gestão da política monetária do Banco de Moçambique.